报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级 [1] 报告的核心观点 收入增速短期承压,利润端改善明显 - 2024年三季度设备行业招标恢复相对缓慢,行业需求较弱,公司收入端承压,收入增速有所放缓,但公司利润端同比实现较大改善,主要是公司本期冲回已计提股份支付费用,同时收到大额政府补助所致 [1] 研发投入大,不断推出差异化产品 - 2024年前三季度公司研发投入达到1.13亿元,同比增长6.62%,占营业收入比例达到22.6% [1] - 公司近期推出AQ-150和AQ-120两款新品,其中AQ-150成为公司第二款4K内镜系统,AQ-120凭借一体式的轻巧机身,适应多种环境下诊疗需求 [1] 未来业绩预测 - 预计公司2024-2026年收入分别为8.47亿元、11.01亿元、14.22亿元,同比增长分别为24.9%、30.0%和29.2% [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.67亿元、1.45亿元、2.05亿元,同比增长分别为15.6%、116.1%和41.9% [1] - 对应的EPS分别约为0.50元、1.07元和1.52元,对应的PE估值分别为108倍、50倍和35倍 [1] 其他内容总结 公司基本情况 - 公司是国内软镜设备的头部企业,品牌价值已经凸显,AQ-300等高端设备带动公司盈利能力持续提升 [1] 风险提示 - 新产品研发及推广不及预期风险 [2] - 市场竞争加剧风险 [2]