报告公司投资评级 - 维持买入评级 [3] 报告的核心观点 - 24Q3 收入符合预期,但利润低于预期,主要受政府补助减少、费用力度加大等因素影响 [3] - 24Q3 公司速冻调制食品收入小幅下降,菜肴制品收入增长较快,米面制品收入下降 [3] - 24Q3 公司毛利率和利润率同比承压,主要系去年同期利润率较高、股权激励费用增加、政府补助减少以及市场需求疲软等因素 [3] 公司投资亮点 - 公司"BC兼顾"与"三路并进"的均衡发展思路值得关注,中长期看好公司发展前景 [3] - 公司锁鲜装、虾滑与丸之尊等老业务有望助力结构升级,冻品先生+安井小厨+新宏业新柳伍等新品类有望实现快速上量 [3] 风险提示 - 食品安全问题 [3]