报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 三季度业绩下滑 - 三季度芳烃及成品油景气度下滑,导致公司业绩下滑 [4] - 国内经济疲软、夏季天气多雨等因素导致工矿基建等行业开工率下滑,影响柴油需求 [4] - 海外成品油市场旺季不旺,导致芳烃盈利性显著下滑 [4] 公司独特优势 - 公司拥有"油、煤、化"深度融合的大化工产业布局,具有成本优势 [5] - 公司在园区内自备了国内最大的煤制氢装置,并建有能效领先的自备电厂,大幅降低生产成本 [5] 未来发展规划 - 公司将基本结束本轮投资建设,未来将重点优化运营、降低负债和强化分红 [6] - 公司精细化工及新材料项目陆续投产,如160万吨/年高性能树脂及新材料项目、功能性薄膜项目等 [6] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为68.1亿元、95.8亿元和119.7亿元 [7] - 对应2024年10月25日收盘价PE分别为14.8X、10.5X和8.4X [7]