报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 - 下游消费逐步回暖,AI推动消费电子品类持续上行 [2] - 盈利水平保持稳定,智能工厂建设进入尾声 [3] - 公司凭借强生产管理和一体化服务能力,正逐步构建涵盖精品包装/外包装/商业包装等领域一站式印刷服务矩阵 [4] - 短期看好成本下行带动盈利修复,从中期看,持续关注公司ROE回升 [4] - 未来公司将继续积极推进全球化业务布局,随着北美、东南亚等地工厂逐步落地投产,海外收入将保持高增 [4] 财务数据总结 - 2024年前三季度实现营收/归母净利润/扣非净利润122.59/11.14/11.30亿元,同比增长13.44%/13.05%/9.00% [2] - 2024年三季度实现营收/归母净利润/扣非净利润49.05/6.17/6.07亿元,同比增长10.45%/11.41%/13.73% [2] - 2024-2026年归属母公司净利润预计为16.1/18.5/20.7亿元,对应PE为14X/12X/11X [4] - 2023-2026年营业收入预计为15,223/17,247/19,803/22,525百万元,增长率分别为-7.0%/13.3%/14.8%/13.7% [5][7] - 2023-2026年归属母公司股东净利润预计为1,438/1,611/1,849/2,062百万元,增长率分别为-3.3%/12.0%/14.8%/11.5% [5][7]