报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 营收稳健增长，看好半导体业务持续放量 - 2024 年前三季度公司实现营收 13.29 亿元，同比+17.36%；实现归母净利润 3.03 亿元，同比+8.27% [2] - Q3 单季营收为 5.32 亿元，同比+8.78%，环比+25.87% [2] 盈利能力稳定提升，有望稳定于较高水平 - 2024 年前三季度公司毛利率为 42.01%，同比+2.59pct；销售净利率为 23.89%，同比-0.82pct [3] - Q3 单季毛利率为 41.68%，同比+1.12pct，环比-0.80pct；销售净利率为 24.55%，同比+0.57pct，环比+0.19pct [3] - 半导体设备与光伏电池片设备系高毛利产品，未来随着半导体设备覆盖机型不断提升，公司利润率有望稳定于较高水平 [3] 存货&合同负债同比有所下滑，经营活动净现金流高净流入 - 截至 2024Q3 末公司存货为 17.59 亿元，同比-5.56%；合同负债为 11.04 亿元，同比-10.46% [4] - 2024Q3 公司经营活动净现金流为 3.46 亿元，同比+865%，呈现明显的净流入状态 [4] 泛半导体电源国产替代前景可期，充电桩打造新增长极 - 公司为国内泛半导体工业电源龙头，光伏、半导体产品国产替代率持续提升 [5] - 公司全资子公司四川英杰新能源有限公司研发制造新能源汽车充电桩和储能设备，公司的交流充电桩成为国内首台通过美国 UL 认证的产品 [5] 盈利预测与投资评级 - 预计公司 2024-2026 年归母净利润为 5.3/6.8/8.0 亿元，当前市值对应 PE 为 21/16/14 倍 [6] - 维持"增持"评级 [6]