报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 社交业务快速增长 - 社交业务收入预计同比增长60.7%~62.7%,主要系多样化社交产品持续快速增长以及蓝城兄弟收入并表 [2] - 陪伴社交平台SUGO成为公司收入最高的社交产品,成为继MICO之后公司培育的第二款千万美金级月流水的社交产品 [2] - 公司多款产品占据垂直细分领域的头部地位,泛人群社交产品矩阵在重点市场的竞争力进一步加强 [2] - 海外多元人群社区HeeSay上线以来,在全球市场的品牌影响力加速提升 [2] 创新业务和游戏业务表现良好 - 创新业务收入预计同比增长12.4%~19.9%,主要得益于社交电商业务持续稳健发展 [3] - 公司独立研发的精品游戏《Alice's Dream》流水大幅增长,同比增长约182.5% [3] - 旗舰游戏《Alice's Dream: Merge Games》在海外市场表现出色,接连进入Sensor Tower中国手游海外收入TOP30榜单 [3] 盈利预测与投资评级 - 由于公司前三季度业绩超预期,我们将2024-2025年归母净利润从3.5/7.0亿元上调至4.1/7.1亿元,并维持2026年归母净利润为8.0亿元 [3] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为12/7/6倍,维持"买入"评级 [3]