报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级,给予2025年38倍估值,对应目标价约32元 [2] 报告核心观点 - 收入保持增长,但费用高投入导致利润下滑。单Q3公司营收保持增长,归母净利润下滑主要是受到费用率提高的影响 [2] - CGM产品持续放量,新一代产品在国内注册。"618"期间,公司的CGM产品全渠道销售突破30万盒,销量排名第一,新一代CGM产品已在NMPA注册申报 [2] - CGM出海稳步进行。公司的CGM产品已在多个国家和地区成功获批,美国FDA的注册临床试验也稳步进入收官阶段 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为3.9、4.7、5.7亿元,同比增长35.5%、21.9%、21.9% [2] - 2024-2026年公司预计EPS分别为0.68、0.83、1.01元 [2] - 2023-2026年公司营业收入预计分别为40.59、43.51、50.09、57.80亿元,同比增长44.3%、7.2%、15.1%、15.4% [3]