投资评级和目标价格 - 公司维持"增持"评级,上调目标价至8.96元 [4] - 考虑化妆品板块略有承压,下调盈利预测,预计2024-2026年公司EPS分别为0.28、0.31、0.34元 [3] 业绩表现 - 公司2024年前三季度营收、归母、扣非分别为28.03、1.71、1.51亿元,同比-17%、-28%、+40%,单Q3同比-5%、-8%、-12%,业绩略低于预期 [3] - 化妆品板块在Q3行业整体较淡及高基数背景下承压,医药板块低基数下增长较快 [3] - 化妆品、医药、原料毛利率分别为62.32%、50.48%、39.39%,化妆品毛利率相对平稳 [3] 品牌和产品表现 - 颐莲品牌表现好于瑷尔博士,喷雾、嘭润、软膜等系列新品带动销售增长 [3] - 瑷尔博士品牌闪充水乳、益生菌面膜销售同比增长 [3] - 其他品牌中珂谧品牌达播渠道主推胶生棒和胶原贴,即沐品牌抖音上新控油蓬松洗发水 [3] 未来展望 - 公司调整组织架构,由渠道主导改为品线小组管理,关注后续新品表现 [3] - 瑷尔博士围绕微生态、闪充、摇醒进行三大品线建设,颐莲以喷雾及嘭润系列为核心 [3]