报告公司投资评级 - 公司评级为"增持"[1] 报告的核心观点 - 公司前三季度业绩表现亮眼,营收同比增长17.96%,归母净利润同比增长49.64%[4] - 公司销售毛利率显著提升,2024前三季度达到42.0%,较去年同期提升6.2个百分点[5] - 公司品牌力有望持续提升,麦富迪品牌向高端化转型,弗列加特等高端品牌销量快速增长[6][7] - 预计公司未来3年营收和净利润将保持较快增长,2024-2026年EPS分别为1.50/1.86/2.42元[7] 分类总结 业绩表现 - 公司前三季度营收36.71亿元,同比增长17.96%;归母净利润4.70亿元,同比增长49.64%[4] - 2024Q3单季度营收12.45亿元,同比增长18.92%,归母净利润1.62亿元,同比增长49.11%[4] 盈利能力 - 公司销售毛利率显著提升,2024前三季度达到42.0%,较去年同期提升6.2个百分点[5] - 期间费用率同比提升3.2个百分点,但低于毛利率提升幅度[5] 品牌建设 - 公司作为国内宠物食品龙头,自有品牌麦富迪和弗列加特等品牌力持续提升[6][7] - 高端品牌和自主品牌占比有望持续提升,提升公司获利能力[7] 未来发展 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长,EPS分别为1.50/1.86/2.42元[7] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为43.11/34.74/26.61x,给予"增持"评级[7]