报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[7] 报告的核心观点 1. 公司是国内橡胶耐磨件龙头,产品质量能够比肩伟尔集团等海外巨头,橡胶耐磨备件有望逐步替代传统金属备件,公司作为龙头将充分受益。[7] 2. 公司积极开拓一带一路地区及非洲南美等矿石储藏丰富地区的市场,利润率较好的海外优质业务占比持续提升。[7] 3. 公司2024年前三季度实现营业收入9.21亿元,同比增长41.71%,实现归母净利润1.20亿元,同比增长48.78%,业绩符合预期,持续实现高增。[4] 4. 核心产品耐磨备件表现优异,毛利率持续上升。2024年前三季度橡胶复合备件收入5.1亿元,同比增长34.88%,毛利率43.98%,较去年同期增长2.43个百分点。[5] 5. 公司2024年前三季度毛利率为37.36%,净利率为13.29%,较上年同期分别提升2.60pct和0.61pct,费用管控优秀。[5] 6. 公司于2022年启动的赞比亚生产基地已完成建造并投产,可有效满足非洲当地矿山需求,有利于公司海外战略的持续推进。[6]