报告评级 - 报告给予彩讯股份"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司在 C 端应用创新和算力布局方面表现出色，正在打造一体化 AI 能力 [1] - 公司发布了图生音乐、AI 通话等创新产品,深度融入鸿蒙和运营商生态,构筑了从底层算力到上层 C 端消费者的全栈解决方案 [1] - 公司正处于高性能 AI 应用技术大规模投入期,未来费用率有望持续下降,预计公司未来 3 年收入和利润将保持较快增长 [1] 公司投资评级及盈利预测 - 2024-2026 年公司预计实现收入 17.06/20.00/24.28 亿元,同比增长 14%/17%/21% [1] - 2024-2026 年公司预计实现归母净利润 3.01/4.15/5.23 亿元,同比增长 -7%/38%/26% [1] - 公司未来 3 年 EPS 分别为 0.67/0.93/1.17 元,估值水平 P/E 分别为 31.1/22.5/17.9 [1] 公司财务指标 - 公司 2023-2026 年毛利率分别为 38.7%/40.9%/41.2%/40.9%,保持较高水平 [3] - 公司 2023-2026 年 ROE 分别为 12.2%/10.4%/12.9%/14.3%,盈利能力较强 [3] - 公司 2023-2026 年资产负债率分别为 17.4%/20.7%/22.9%/25.4%,财务结构稳健 [3]