报告公司投资评级 买入（维持评级） [5] 报告的核心观点 公司Q3业绩增长超预期 - 公司Q3实现营收1.1亿元,同比+6.45%;归母净利润0.26亿元,同比+44.52% [1] - 公司Q3毛利率为39.04%,同比+0.61pct;费用率大幅改善,归母净利率为23.41%,同比+6.17pct [3] 餐饮渠道保持快增长,食品加工渠道面临调整 - 公司Q3餐饮渠道营收同比+20.83%,延续上半年快速增长趋势 [2] - 公司Q3食品加工渠道营收同比-9.06%,面临调整 [2] 前三季度平稳收官,旺季有望带动主业销售回暖 - 尽管大环境疲软,但公司前三季度经营端平稳收官,主业销售实现双位数增长 [4] - 预计Q4消费旺季到来,公司持续创新驱动,核心渠道有望销售回暖 [4] 财务数据和估值分析 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为0.73/0.88/1.05亿元,同比增长30%/20%/20% [4] - 公司2023-2026年营收增速预计为16.5%/13.1%/18.4%/17.3%,净利率预计为15.7%/18.1%/18.3%/18.7% [7] - 公司2023-2026年ROE预计为8.1%/9.5%/10.2%/10.9%,ROIC预计为13.3%/14.7%/15.9%/17.3% [7] - 公司2023-2026年市盈率预计为50.1x/38.5x/32.2x/26.9x,市净率预计为4.0x/3.7x/3.3x/2.9x [5]