报告投资评级 - 增持[2] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司核心产品《问道》、《一念逍遥(大陆版)》营收及利润环比下滑，同时公司实现营收28.18亿元，同比下降-14.77%；归母净利润6.58亿元，同比下降-23.48%；归母扣非净利润6.13亿元，同比下降-25.54%。其中2024Q3实现营收8.59亿元，同比下降-10.36%；归母净利润1.40亿元，同比下降-23.82%；归母扣非净利润1.51亿元，同比下降-15.33%[1]。 - 2024Q3公司营收环比下降-16.83%，归母净利润环比下降-47.19%，主要系老游戏表现下滑、销售效率下降、财务费用增加等原因[1]。 - 2024Q3两款新游上线，开启新产品周期，后续储备产品丰富，五款新游拟陆续上线[1][4]。 - 公司持续现金分红积极回馈投资者，2024Q3拟向全体股东每10股派发现金红利20元，合计拟派发现金红利1.44亿元。包括半年度现金分红，2024年前三季度现金分红合计预计为4.66亿元，现金分红比例为70.94%。并且，2024年前三季度公司已累计回购公司股份约28.5万股，已支付总金额0.52亿元，用于员工持股计划或股权激励。综上，2024年前三季度公司现金分红及回购金额合计预计为5.19亿元，占前三季度归母净利润的78.87%[1]。 相关目录总结 财务数据 - 2024年前三季度营收28.18亿元，同比下降-14.77%；归母净利润6.58亿元，同比下降-23.48%；归母扣非净利润6.13亿元，同比下降-25.54%。2024Q3营收8.59亿元，同比下降-10.36%；归母净利润1.40亿元，同比下降-23.82%；归母扣非净利润1.51亿元，同比下降-15.33%[1]。 - 预计2024 - 2026年营收分别为36.89亿元、45.36亿元、50.08亿元，对应增速-11.84%、22.96%、10.39%，归母净利润分别为8.61亿元、11.53亿元、12.78亿元，对应增速-23.48%、33.99%、10.82%[2][4]。 产品情况 - 2024Q3公司《杖剑传说(代号M88)》、《鬼谷八荒》、《地下城堡4：骑士与破碎编年史》、《动物大师：冒险之旅》共4款储备游戏获得版号。新游上线方面，9月23日上线的《王都创世录》在模拟游戏畅销榜中最高排名40；10月18日开启公测的《封神幻想世界》在游戏畅销榜中最高排名52。自研游戏《问剑长生(代号M72)》、《杖剑传说(代号M88)》计划于2025H1上线；代理游戏《异象回声》计划于2024年11月上线，《亿万光年》、《开罗全能经营家》计划于2025H1上线[1]。