报告投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [1] 报告核心观点 - 2024 前三季度公司实现营业总收入 39.46 亿元,同比减少 0.17%;实现归母净利润 5.76 亿元,同比减少 145.28%;实现扣非归母净利润 5.52 亿元,同比增长 19.25% [5] - 2024 第三季度公司实现营业总收入 13.28 亿元,同比增长 2.23%;实现归母净利润 2.26 亿元,同比增长 32.90%;实现扣非归母净利润 2.13 亿元,同比增长 27.66% [5] - 美味鲜产品增速环比改善,直销渠道增速较好 [5] - 公司毛利率上升至 38.8%,主要受益于原材料成本下降和高毛利产品占比提升 [6] - 公司费用投放效率提升,扣非归母净利润率达 16.0% [6] - 公司持续推进改革措施,四季度及 2025 年有望进一步改善 [6] 财务数据总结 - 2024-2026 年公司预计实现营业总收入 53.0/57.9/62.9 亿元,同比增长 3.1%/9.4%/8.6% [8] - 2024-2026 年公司预计实现归母净利润 7.0/7.7/9.0 亿元,实现 EPS 0.89/0.98/1.15 元 [8] - 公司当前股价对应 PE 分别为 26.4/23.8/20.5 倍 [10]