报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024Q1-Q3年公司营业收入为43.96亿元,同比+7.71%;归母净利润为7.47亿元,同比+0.79%;扣非归母净利润为7.01亿元,同比+3.18% [4] - 2024Q3单季度营业收入为16.05亿元,同比+5.21%;归母净利润为3.1亿元,同比-0.82%;扣非归母净利润为2.98亿元,同比+1.14% [4] 盈利能力 - 2024Q1-Q3年公司毛利率和净利率分别为50.88%/17.11%,同比变动+0.50/-1.47pct [5] - 2024Q3单季度毛利率/净利率分别为53.24%/19.59%,同比+1.16pct/-1.35pct,环比+0.56pct/+0.41pct [5] - 2024Q1-Q3期间费用率为31.17%,同比变动+1.00pct [5] 现金流 - 2024Q1-Q3年经营性现金流为2.74亿元,同比-32.41% [6] - 2024Q3单季度经营性现金流为2.51亿元,同比+5.80% [6] - 2024Q1-Q3年合同负债为0.56亿元,同比-18.93% [6] 战略并购 - 成功收购中国台湾的广益公司,完善在灯具测试行业的布局 [6] - 成功收购合肥众鑫体检,提升区域市场的健康管理服务能力 [6] - 拟收购希腊NAIAS实验室,加码全球航运绿色能源技术服务大战略 [6] - 拟投资常州红海公司,布局电动自行车检测赛道 [6] 财务预测 - 预计公司2024/2025/2026年实现营业收入61.24/65.92/70.67亿元,同比增长9.3%/7.6%/7.2% [8] - 预计公司2024/2025/2026年实现归母净利润9.60/10.81/11.51亿元,同比增长5.5%/12.6%/6.5% [8] 估值分析 - 参考可比公司估值,给予公司2024年28-30倍PE估值,合理价值区间为15.96-17.10元/股 [11] - 参考PB估值,公司2024年PB为3.86-4.13倍,给予一定估值溢价 [11]