报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 营销变革初见成效，盈利能力大幅改善 - 2024年前三季度营收同比增9.62%，归母净利润同比增56.36% [3] - 收入结构变化、降本增效成果显现,毛利率同比提升1.33个百分点 [3] - 营销体系变革升级完成并初见成效,期间费用率同比下降5.37个百分点 [3] 公司坚持"智能制造"和"移动机器人"战略 - 公司坚守"智能制造"主航道+"移动机器人"辅航道的第三次创业战略目标 [4] - 通过"深挖老行业,开拓新行业"的市场营销策略,在传统优势行业不断深耕,同时积极开拓新兴市场 [4] 管理措施持续落地,精细化管控效果显现 - 公司在产品设计优化、生产自动化、原材料供应和流程性组织建设等方面推出一系列管理措施 [6] - 前期为实施变革而额外支付的部分成本费用减少,股份支付成本下降,进一步改善盈利能力 [6] 财务数据分析 主要财务数据 - 2024年前三季度营收11.55亿元,同比增9.62%;归母净利润1.44亿元,同比增56.36% [3] - 2024年第三季度营收3.32亿元,同比下降2.59%;归母净利润0.28亿元,同比增长65.60% [3] - 2024年前三季度期间费率26.13%,同比下降5.37个百分点 [3] 资产负债表分析 - 2024年前三季度末应收账款5.72亿元,同比增17.46% [8] - 2024年前三季度末存货3.78亿元,同比下降7.11% [8] 盈利能力预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.26亿元、2.92亿元、3.73亿元 [6] - 预计2024-2026年每股收益分别为0.74元、0.95元、1.22元 [6] 估值分析 - 基于同业估值水平,给予公司2024年PE37-42X,对应合理价格区间27.38-31.08元 [6] 风险提示 - 经济波动导致工控产业需求不达预期 - 市场竞争激烈导致产品盈利水平下降 [6]