报告公司投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [3] 报告核心观点 - 企业所得税优惠政策变化拖累净利润 [1] - 会员业务数量破纪录,独播综艺节目流量排名首位 [1][2] - 热播综艺节目位居行业前列 [2] - 强大内容制作团队保障生产力 [2] - 加大对头部内容的储备,预计未来将会通过影视、综艺等内容实现商业转化 [2] 报告分类总结 业绩表现 - 2024Q3实现营业收入33.18亿元,同比减少7.14%;归母净利润3.80亿元,同比减少27.41%,环比减少35.95% [1] - 2024前三季度营业收入102.78亿元,同比减少0.85%;归母净利润14.44亿元,同比减少18.96% [1] 业务发展 - 会员业务数量创历史新高,超过7000万,相比2023年底增长超5% [1][2] - 综艺节目在国内外市场表现出色,多个节目位居行业前列 [1][2] - 剧集方面也有多部热播剧集上线,后续还有更多优质剧集排播 [2] - 微短剧业务也有新的尝试,推出国内首个黄金档微短剧剧场 [2] - 国际业务方面,海外下载量和用户增长均有较大提升 [2] 内容制作 - 公司拥有强大的内容制作团队,湖南卫视和芒果TV双平台共有大量节目自制团队 [2] - 团队之间实现创意提案、评估立项、编排宣传和生产制作上的全面打通 [2] - 公司加大对头部内容的储备投入,预计未来将通过影视、综艺等内容实现商业转化 [2]