报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 收入和利润情况 - 2024 前三季度,公司实现营业收入 102.78 亿元,同比微降 0.85%;实现归母净利润 14.44 亿元,同比下降 18.96%,主要受税收政策调整影响,利润端略承压 [2] - 2024Q3 单季度,公司实现营业收入 33.18 亿元,同比下降 7.14%,归母净利润 3.80 亿元,同比下滑 27.41% [2] 会员和海外业务表现 - 公司有效会员突破 7000 万,芒果 TV 国际 APP 海外下载量上升到 2.1 亿,欧美地区新增下载量占 5.3%,《歌手 2024》带动用户增长 1853 万 [3] - 公司实施"芒果出海 2024 行动"计划和芒果 TV 国际 APP"倍增计划",年内国际 app 有望实现 2.6 亿目标 [3] 内容优势 - 综艺方面,三季度热门综艺表现亮眼,Q4 也有多档重点储备节目值得关注 [4] - 剧集方面,公司持续加大影视剧内容投入,储备影视剧超 80 部,有多部具备爆款潜质 [4] - 公司持续提升微短内容战略地位,探索构建"长中短"贯通的内容生态 [4] 盈利预测 - 预计 2024-2026 年公司实现归母净利润 19.23/21.98/24.76 亿元,EPS 分别为 1.03/1.18/1.32 元,对应 PE 26/23/20 倍 [5]