报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 - 公司在油价下行期经营韧性凸显，前三季度业绩和现金流实现大幅增长 [4] - 公司持续增储上产、降本增效，成本竞争优势持续巩固，净产量和净利润同比大幅提升，均创历史同期新高 [4] - 公司资本开支同比增长6.6%，持续推进重点项目投产，有望助推增储上产再上新台阶 [8] 公司经营情况总结 - 前三季度公司实现营业总收入3260亿元，同比+6.3%，实现归母净利润1167亿元，同比+19.5% [3] - 公司持续加快上产步伐，前三季度实现净产量542.1百万桶油当量，同比增长8.5%，创历史同期新高 [5] - 公司进一步夯实成本竞争优势，前三季度桶油主要成本28.14美元/桶油当量，同比-0.8% [7] 公司发展情况总结 - 公司在中国海域获得新发现文昌10-3东，展现了珠江口盆地西部中深层天然气良好勘探前景 [6] - 公司在海外签订巴西4个海上勘探区块石油合同，总面积约2600平方公里 [6] - 公司2024年、2025年产量目标分别为700-720、780-800百万桶油当量，产量中枢增速分别为4.7%、11.3% [8] 盈利预测与估值 - 我们维持对公司的"买入"评级，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1457/1582/1639亿元 [9] - 公司2024-2026年EPS分别为3.06/3.33/3.45元/股，ROE分别为18.66%/17.50%/15.93% [10] - 公司当前股价对应的2024-2026年PE分别为8.9/8.2/7.9倍 [10]