报告公司投资评级 - 公司维持"增持"投资评级 [2] 报告的核心观点 - 传统品类如油烟机、洗碗机保持稳健态势,优于新兴品类如集成灶,线下市场优于线上 [1] - 公司毛利率较为稳定,但净利率有所下滑 [2] - 公司经营性现金流承压,主要系回款减少、向供应商付款增加所致 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别为15.57/16.93/18.02亿元,同比增长-10.1%/8.7%/6.4% [2] 财务数据总结 - 2024Q3公司营业总收入为26.66亿元,同比下降11.07%;归母净利润为4.43亿元,同比下降18.49% [1] - 2024Q3公司毛利率为53.18%,同比提升0.99个百分点 [2] - 2024Q3公司经营性现金流净额为1.12亿元,同比下滑74.3% [2] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为10,530/11,067/11,565百万元,归母净利润分别为1,557/1,693/1,802百万元 [5]