报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 2024Q3单季度营收利润环比向上 - 2024Q1-Q3实现营收54.57亿元（同比-2.73%）；归母净利润3.87亿元（+0.36%）；扣非归母净利润2.89亿元（-6.81%） [3] - 2024Q3单季度实现营收19.03亿元（+3.41%）；归母净利润1.58亿元（-2.91%）；扣非归母净利润1.29亿元（-2.90%） [3] 融合变革深入推进 - 公司与华润三九第二年的融合工作正在稳步有序推进，推动公司向高效一体化组织迈进 [4] - 新组织架构将坚持以新质生产力为方向，推动生产制造的持续发展和供应链的不断革新 [4] 研发创新稳步推进 - 公司围绕健康老龄化需求，重点聚焦慢病管理及老龄健康领域，自主研发的新药和仿制药持续推进 [5] 财务数据总结 盈利能力 - 2024Q1-Q3毛利率为40.91%（-4.15pct）；净利率为7.16%（+0.09pct） [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.57/7.04/8.51亿元，EPS为0.74/0.93/1.12元 [6] 费用情况 - 2024Q1-Q3销售费用率为25.99%（-5.06pct）；管理费用率为4.20%（+0.02pct）；研发费用率为1.10%（+0.33pct）；财务费用率为0.31%（+0.14pct） [3] 现金流 - 2024-2026年经营活动现金流分别为199/739/441百万元 [9] - 2024-2026年资本支出分别为119/124/145百万元 [9]