报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024 前三季度公司实现营收 62.17 亿元，同比增长 5.12%，实现归母净利润 6.52 亿元，同比增长 43.22% [3] - 2024Q3 公司实现营收 21.42 亿元，同比增长 4.55%，实现归母净利润 3.18 亿元，同比增长 108.87% [3] - 公司出售锐凌海外车载业务资产，为公司带来较好投资收益和现金流 [3] 研发投入 - 2024 前三季度公司实现研发费用 5.22 亿元，实现研发费用率 8.40% [4] - 公司持续推出多款模组新品，如智能模组 SC208、LTE Cat.1 bis 模组 MC610-GL、Wi-Fi 7 模组 WN372-GL 等 [4] 新业务布局 - 公司持续投入端侧 AI，于 2019 年成立智能模组产线 [5] - 公司于 2023 年成立智能计算产线，以智能割草机器人为突破，并积极探索具身智能机器人领域 [5] - 公司在 2024 年 10 月推出低空经济解决方案，在卫星通信、V2X 等领域亦有布局 [5] 财务数据总结 - 2024-2026 年预计归母净利润为 6.97/6.32/7.22 亿元 [3] - 2024-2026 年预计 PE 为 17.8/19.6/17.2 倍 [3] - 2022-2026 年营业收入增长率分别为 37.4%、36.7%、1.4%、13.1%、13.6% [5] - 2022-2026 年归母净利润增长率分别为 -9.1%、54.5%、23.7%、-9.3%、14.2% [5] - 2022-2026 年毛利率分别为 20.2%、23.1%、22.1%、22.3%、22.5% [5] - 2022-2026 年 ROE 分别为 15.0%、18.1%、19.8%、15.8%、15.8% [5]