报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 公司第三季度业绩超预期,总营收23.6亿元,净利润19.9亿元 [1] - 营收同比下滑但净利润同比提升,主要是自营收入增长 [1] - 手续费收入下行明显,但公司市占率或仍在提升 [1] - 费用端持续管控,部分带来利润贡献 [1] 公司投资价值分析 经营情况 - 公司营业收入(基金销售收入为主)7.2亿元,同比下降2.1亿元,主要受市场景气度影响和基金管理费率下行所致 [1] - 手续费收入11.6亿元,同比下降1.0亿元,但公司手续费/市场日均成交额上行,推测公司交易量市占率仍在持续提升 [1] - 自营收入7.7亿元,同比增长3.1亿元,自营收益率0.91% [1] 财务指标 - 预测公司2024/2025/2026年EPS分别为0.54/0.58/0.63元 [1] - 预测公司2025年业绩50倍PE估值,对应目标价29.15元 [1] 风险提示 - 市场交易量回落 [1] - 风险偏好下降 [1] - 资本市场创新不及预期 [1] - 实体经济复苏不及预期 [1]