报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024Q3 公司高性能减水剂、高效减水剂、功能性材料板块销量及营业收入环比有所下降,但均价保持相对稳定 [2] - 公司海外业务发展迅速,检测业务、功能性材料等业务有望持续增长,有望随经济复苏迎来业务修复 [3] - 我们下调公司2024-2026年盈利预测,预计归母净利润分别为1.17（-0.81）、1.53（-1.02）、2.04（-1.13）亿元,EPS分别为0.27（-0.19）、0.35（-0.24）、0.47（-0.26） [4] 财务数据分析 - 2024Q3公司应收票据及应收账款规模为28.23亿元,同比2023Q3下降2.96%,财务结构有望持续改善 [2] - 预测2024-2026年公司营业收入分别为3445、3839、4247百万元,归母净利润分别为117、153、204百万元 [4] - 预测2024-2026年公司毛利率分别为32.2%、34.2%、35.1%,净利率分别为3.4%、4.0%、4.8% [4] - 预测2024-2026年公司ROE分别为3.5%、4.5%、5.7% [4]