报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司收入端环比持续增长,经营节奏持续向好 [2] - 多纳非尼及重组人凝血酶稳健放量,带动公司营收环比增速 [2][3] - 公司后期管线稳步推进,早研管线ZG006临床疗效优异 [4] - 公司积极推进上市产品进院工作,已收到凝血酶合作方独家市场推广许可费 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计为606/1100/1895百万元,同比增长56.9%/81.4%/72.4% [5] - 2024-2026年归母净利润预计为-152/3/175百万元 [5] - 2024-2026年毛利率维持在93%左右,净利率逐步改善至9.3% [5] - 2024-2026年EPS预计为-0.57/0.01/0.66元 [5] - 公司当前股价对应2024-2026年PS为29.0/16.0/9.3倍 [5]