报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 颗粒硅产品销售旺盛，技改优化推动生产现金成本持续下降 - 2024年前三季度公司实现颗粒硅产量/出货量19.83/20.73万吨,其中Q3实现颗粒硅产量/出货量6.20/8.09万吨,分别同比增长15.67%/19.67% [3] - 公司通过持续的技改优化使得颗粒硅的生产现金成本实现逐季下降,2024Q3达到33.18元/kg,环比减少5.71%,正朝着30元/kg以下的现金成本目标稳步迈进 [3] 高度重视碳排放水平，颗粒硅碳足迹持续刷新全球记录 - 公司旗下乐山基地颗粒硅已取得法国环境与能源控制署(ADEME)碳足迹认证,每千克颗粒硅的碳排放仅为24.913千克二氧化碳当量,再次刷新全球行业纪录 [4] - 公司全球领先的碳排放控制能力有望助力公司在光伏行业产能逐步出清的过程中占据领先优势 [4] 布局海外颗粒硅产能建设，硅烷气业务有望成为新的利润增长点 - 2024年6月公司公告与MDC POWER订立合作协议,双方探讨合作开发阿联酋首个多晶硅生产设施,未来海外硅料产能的落地有望助力公司推动国际化转型 [5] - 公司多年保持UCC法高纯硅烷气研发与生产领先地位,产能位居全球第一,未来随着国内硅烷气需求的持续提升,公司硅烷气业务有望成为新的利润增长点 [5]