报告公司投资评级 - 报告维持对好未来（TAL）的6个月"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 好未来本季度（2024/6/1-8/31）净收入、营业利润和归母净利润均实现同比大幅增长 [1] - 公司上半年（FY25H1）业绩也实现扭亏为盈，非GAAP营业利润和归母净利润同比大幅增长 [1] - 人工智能学习设备业务是收入增长的主要驱动力之一 [1] - 公司将通过人工智能驱动的智能学习设备为用户提供更多获取优质学习内容的机会 [1] - 公司将谨慎管理教学点网络,平衡运营效率和增长速度,为在线和线下用户提供优质学习体验 [1] 公司获奖情况 - 好未来联合暨南大学研发的"大语言模型辅助的智能评价与多级精准导学关键技术及其应用"项目,荣获"数据要素×"大赛智慧教育专题赛一等奖 [2] - 该项目融合大语言模型、人工智能、大数据、智能知识图谱等技术,解决了教育领域"不可能三角"的难题 [2][3] - 好未来已基于该技术上线了智慧答疑数学工具"九章随时问",通过启发引导的方式帮助学生解决数学难题 [2][3] 盈利预测调整 - 公司FY25-27年收入预测分别上调至23亿美元、34亿美元、51亿美元 [4] - FY25-27年非GAAP归母净利预测分别上调至1.8亿美元、2.5亿美元、3.7亿美元 [4] - 相应EPS预测分别为0.3美元、0.4美元、0.6美元,PE分别为37X、26X、18X [4]