报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩超预期 - 2024年前三季度公司实现营收36.73亿元,同比+24.95%;归母净利润4.80亿元,同比+31.71% [2] - Q3单季度实现营收13.04亿元,同比+33.23%;归母净利润1.81亿元,同比+59.78% [2] - Q3单季度营收高增主要系Q2高增的注塑机订单逐步交付并兑现业绩 [2] 盈利能力持续提升 - 2024年前三季度公司销售毛利率为34.10%,同比+0.97pct;销售净利率为13.43%,同比+0.66pct [3] - 销售和管理费用率提升主要系公司全球化生产与销售布局加速,费用开支同步走高 [3] - 公司持续保持较高研发投入,2024前三季度研发费用达1.82亿元,同比+21.91% [3] 订单和现金流情况良好 - 截至2024Q3公司合同负债5.00亿元,同比+2.35%;存货17.31亿元,同比+23.06% [4] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额1.06亿元,同比+499.89%,主要系前期在手订单逐步确收并回款 [4] 注塑机和压铸机业务表现亮眼 - 注塑机:行业景气度回暖,公司推出低配版新机型并加大销售力度,整体市占率进一步提升;海外业务维持高增速 [4] - 压铸机:伴随新能源汽车渗透率提高,公司在大型一体化压铸领域早有布局,逐步实现从技术到收入的兑现 [4] 盈利预测与投资评级 - 维持公司2024-2026年归母净利润分别为6.25/7.73/9.43亿元的预测 [4] - 当前股价对应动态PE分别为19/15/12倍,考虑到公司较高的成长性,维持"增持"评级 [4]