报告评级和目标价格 - 报告给予公司"增持"评级,目标价格为18.90元 [5] 报告核心观点 - 公司作为兵器导控龙头,产业地位稳固,需求高度确定,业绩有望实现复苏 [3] - 公司前期业绩承压,但24Q3实现扭亏为盈,营收环比大幅提升 [3] - 公司紧盯"十四五"中后期任务调整,积极争取订货任务,伴随下游旺盛需求逐步落地,业绩有望实现较快增长 [10] 财务数据总结 - 公司2024年前三季度营业收入同比减少66.80%,实现归母净利润-0.74亿元,业绩阶段性承压;但2024Q3实现扭亏为盈,营收环比增长134.72% [10] - 公司2024年前三季度毛利率同比小幅提升至31.24%,管理费用率和研发费用率分别为20.87%和20.69%,持续加大研发投入 [10] - 预测2024-2026年公司营收和净利润将分别实现5.0%、43.0%、25.0%和5.1%、55.3%、30.6%的增长 [11] 行业及公司分析 - 精确制导武器在现代战争中消耗速度惊人,相关行业需求有望长期维持高景气 [10] - 公司作为兵器集团下属核心企业,是我国精确制导弹药惯导控制舱核心供应商,卡位优势显著 [10] - 公司受益于"十四五"下游需求高景气,未来业绩有望实现稳步增长 [10]