报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 1. 公司平稳运行,煤炭业务毛利率高位运行 [12][13] 2. 自产煤产量增长,但售价下跌带来毛利率下降 [14][15][16][17][18] 3. Q3单季发、售电量,及利用小时数均增长,但售电价下降,带来分部利润同比下降 [19][20] 4. 公司现金资产充裕 [21][22] 分部业务总结 1. 煤炭分部: - 2024年前三季度实现营收2013.19亿元,同比增长0.6% [12] - 煤炭毛利率29.3%,同比减少1.1个百分点 [12] 2. 发电分部: - 2024年前三季度实现营收703.67亿元,同比增长3.4% [12] - 发电毛利率15.9%,同比下降2.0个百分点 [12] 3. 运输分部: - 2024年前三季度实现营收415.76亿元,同比下降0.05% [13] - 运输分部毛利151.78亿元,同比下降0.08% [13] 4. 煤化工分部: - 2024年前三季度实现营收40.99亿元,毛利率6.9%,同比下降1.2个百分点 [13]