报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司 2024 年三季度业绩符合预期,实现营收 71.52 亿元（同比+7%），归母净利润 5.81 亿元（同比+21%），扣非归母净利润 5.47 亿元（同比+24%） [6] - 生物质化工项目将逐步达产达效,电子树脂 PPO 后续放量值得期待 [6] - 维持 2024-2026 年归母净利润预测为 8.88、12.25、14.71 亿元,当前市值对应 PE 分别为 21、15、13X [6] 公司经营情况总结 - 24Q3 单季度公司毛利率 23.14%,同比增加 0.52个百分点,净利率 10.12%,同比增加 2.75个百分点 [6] - 24Q3 酚醛树脂、电子化学品销量同环比下滑,铸造用树脂同比以量补价 [6] - 成本端,24 年前三季度主要原材料采购价格同比变动为:苯酚+4%、糠醛-14%、甲醇+3%、聚合 MDI+7%、环氧氯丙烷-6% [6] 新项目进展情况 - 大庆生产基地"100 万吨/年生物质精炼一体化（一期工程）项目"已于 2023 年正式投产,正逐步实现盈利 [6] - 新产品多孔碳方面,目前已实现批量化供应,年产 1000 吨项目预计 24 年年底陆续达产 [6] - 公司自主研发的多款高端电子化学品已实现量产,启动 1000 吨/年马来酰亚胺树脂项和 2000 吨/年碳氢树脂项目 [6] - M6/M7/M8 级别 5G 特种电子树脂（聚苯醚 PPE/PPO/MPPO）获国内外终端客户和产业链认证,PPO 扩产计划有序推进 [6]