报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度,公司实现营业收入60.52亿元,同比增长11.06%;实现归母净利润4.25亿元,同比增长30.73%;实现扣非归母净利润4.27亿元,同比增长42.32% [1] - 2024年Q3,公司实现营业收入20.27亿元,同比增长13.02%,环比下降13.88%;实现归母净利润1.31亿元,同比增长40.80%,环比下降30.96%;实现扣非归母净利润1.42亿元,同比增长32.29%,环比下降23.11% [1] - 主营产品价格下跌叠加费用增加影响,导致Q3业绩环比下降,但磷化工行业景气度上行,综合毛利率提升,前三季度业绩同比实现较好增长 [1] - 公司坚持矿化一体发展思路,持续提升产业链资源配套,积极推动相关矿产资源的收购,助力打造"硫-磷-钛-铁-锂-钙"多资源绿色循环经济产业链 [3] - 公司持续推进新能源材料板块,德阿项目首期2万吨磷酸铁锂装置已建成投产,4万吨磷酸铁锂装置正处于单机调试阶段;攀枝花项目首期5万吨磷酸铁装置也处于单机调试阶段 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预计分别为6.23、7.27、8.79亿元,同比增速为50.4%、16.7%、20.8% [5] - 2024-2026年营业收入预计分别为9484、11365、11663百万元,同比增速为23.0%、19.8%、2.6% [7] - 2024-2026年毛利率预计分别为15.5%、16.4%、17.2% [7] - 2024-2026年ROE预计分别为7.0%、7.6%、8.4% [7] - 2024-2026年每股收益预计分别为0.33、0.38、0.47元 [7] 风险提示 - 原材料价格上涨带来成本的升高 [6] - 宏观经济波动 [6] - 产能释放进度不及预期 [6] - 下游需求不及预期 [6]