报告公司投资评级 - 沪农商行维持"推荐"评级,目标价8.64元 [1] 报告核心观点 - 2024年三季度业绩反弹,营收和净利润增速均有所上升 [1] - 资产质量保持稳定,不良率持平,拨备覆盖率仍较高 [1] - 管理层增持公司股票,显示对公司未来发展的信心 [1] - 预计2024-2026年公司营收和净利润增速将有所放缓 [1][2][3][4][5][6][7][8][9] 公司投资评级 - 给予公司2025年目标PB 0.65X,对应目标价8.64元 [1] 公司财务数据 - 2023-2026年营业收入分别为26,412/26,655/27,116/28,601百万元,同比增速为3.06%/0.92%/1.73%/5.48% [2][3][4][5][6][7][8][9] - 2023-2026年归母净利润分别为12,142/12,261/12,494/12,979百万元,同比增速为10.64%/0.98%/1.90%/3.88% [2][3][4][5][6][7][8][9] - 2023-2026年每股收益分别为1.26/1.27/1.30/1.35元 [2][3][4][5][6][7][8][9] - 2023-2026年市盈率分别为6.28/6.21/6.10/5.87倍,市净率分别为0.68/0.64/0.59/0.55倍 [2][3][4][5][6][7][8][9] 资产质量指标 - 2023-2026年不良率分别为0.97%/0.97%/0.97%/0.96%,拨备覆盖率分别为404.95%/392.78%/389.55%/391.15% [3][4][5][6][7][8][9] - 2023-2026年拨贷比分别为3.94%/3.80%/3.76%/3.74%,不良净生成率分别为0.56%/0.54%/0.40%/0.40% [3][4][5][6][7][8][9] 资本充足率指标 - 2023-2026年资本充足率分别为15.74%/15.49%/15.42%/15.33%,核心资本充足率分别为13.32%/13.23%/13.31%/13.36% [3][4][5][6][7][8][9] - 2023-2026年杠杆率分别为11.96/12.29/12.45/12.66,RORWA分别为1.52%/1.44%/1.37%/1.33% [3][4][5][6][7][8][9]