报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年三季度业绩符合预期,单车均价再创新高 [3] - 公司智能化和全球化双线推进,软硬一体提升智能化水平,加快海外高端市场开拓 [4] - 考虑公司海内外市场持续开拓,分析师维持"买入"评级,但下调2024-2026年归母净利润预期 [4] 分部总结 业绩表现 - 2024年三季度公司实现营收508.25亿元,同环比分别+2.61%/+4.65%;归母净利润33.5亿元,同环比分别-7.82%/-13.02% [2] - 公司2024年三季度单车均价近17.28万元,同环比分别+20.7%/+1.2%,单车均价再度提升,主要系海外出口占比提升 [3] - 公司2024年三季度毛利率20.8%,同环比分别-0.9/-0.6pct,基本保持稳定 [3] - 公司2024年三季度单车净利实现1.14万元,同环比分别+8.9%/-21.6% [3] 战略发展 - 公司完成RISC-V车规级MCU芯片"紫荆M100"研发,IP自研率超80%,保证关键核心技术可控 [4] - 公司魏牌新蓝山第10,000辆正式下线,城市NOA再开5城,智能化水平持续提升 [4] - 公司魏牌高山MPV登陆欧洲,坦克500、山海炮HEV上市南非,持续推进全球化战略 [4] - 公司与塞内加尔、越南等地签署合作备忘录,加快海外市场开拓 [4] 财务预测 - 分析师下调公司2024-2026年归母净利润预期为129/149/174亿元,同比+84%/+16%/+16%,对应EPS为1.51/1.75/2.03元 [4] - 公司对应PE估值分别为18/16/14倍 [4]