报告公司投资评级 - 报告给予金山办公"买入"评级[4] 报告的核心观点 - 金山办公2024年1-9月实现营收36.27亿元,同比增长10.90%;归母净利润10.40亿元,同比增长16.41%[2] - 公司个人订阅业务与机构授权业务稳定增长,国际业务承压[6] - 公司持续投入研发,AI应用功能不断拓展,带动国内个人办公服务订阅业务增长;国内机构订阅及服务业务上,公司发力公有云市场的规模性民企及地方国企,推动收入模式升级;国内机构授权业务上,党政信创领域下沉市场的相关订单推动业务增长[6] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为52.61/61.75/81.19亿元,同比增长15.48%/17.38%/31.47%[7] - 2024-2026年归母净利润预计分别为15.17/17.75/23.18亿元,同比增长15.11%/17.03%/30.59%[7] - 2024-2026年EPS预计分别为3.28/3.84/5.01元/股,3年CAGR为20.72%[7] - 2024-2026年毛利率预计分别为85.34%/85.04%/85.15%[9] - 2024-2026年净利率预计分别为29.05%/28.96%/28.77%[9] - 2024-2026年ROE预计分别为13.63%/14.35%/16.56%[9]