报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级[10] 报告的核心观点 销量和价格保持稳健增长 - 销量方面，2024年前三季度公司实现啤酒销量为344.73万千升，同比增长0.48%[4] - 吨价方面，公司2024年前三季度吨酒价格达3726.44元/千升，同比增长2.97%[4] 盈利能力持续改善 - 毛利率方面，2024年前三季度公司毛利率为45.09%，同比上升1.06个百分点[4] - 净利率方面，2024年前三季度公司净利率为10.03%，同比上升2.33个百分点[4] 燕京U8带动公司高质量发展 - 公司坚持高端化战略和全渠道布局，以燕京U8为代表的中高档产品持续带动公司销售结构优化[5] - 通过数字化转型，进一步提升了销售效率和客户体验[5] - 通过深化卓越管理体系、优化供应链等措施，有效提升了运营效率[5] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为10.12亿元、12.57亿元、15.40亿元[5] - 对应的EPS分别为0.36元、0.45元、0.55元[5] - 对应的PE分别约为29.3倍、23.5倍、19.2倍[5]