报告评级 - 报告给出"买入"评级 [5] 报告核心观点 - 公司三季度实现营收391.86亿元,同比增长31.67%;归母净利38.20亿元,同比增长52.49% [2] - 氧化铝量稳价增,原铝满产运行,公司业绩同比显著增长 [3] - 产销增长带动经营现金流大幅提升,推进降本财务指标同比改善 [4] - 进一步推进铝土矿资源获取,继续增强资源保障能力 [4] - 云南电力保障向好,Q4业绩可期,绿色铝溢价有望逐渐体现 [4] 财务数据总结 - 预计公司24-26年营收分别为515/507/519亿元,实现归母净利润分别为51.69/55.86/62.46亿元 [5] - 公司24-26年EPS分别为1.49/1.61/1.80元,对应PE分别为7.84/7.26/6.49倍 [5] - 公司24-26年ROE分别为17.04%/15.76%/15.16% [8]