报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现营收28.2亿元,同比下降14.77%;实现归母净利润6.58亿元,同比下降23.48% [1] - 公司持续以较高的现金分红回馈投资者,前三季度分红比率为70.94% [1] - 部分核心产品如《问道》端游、《问道手游》、《一念逍遥》等受季节性因素影响,第三季度营收及利润有所下滑 [1] - 公司后续产品储备丰富,新游《问剑长生》和《杖剑传说》已开始首次付费测试,计划于2025年上半年上线 [1] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为37.52/43.09/47.02亿元,同比-10.3%/14.8%/9.1%;归母净利分别为8.78/10.89/12.68亿元,同比-22.0%/24.1%/16.4% [2] - 公司毛利率维持在87.7%-88.8%的较高水平,ROE预计在18.8%-20.0%之间 [2] - 公司EPS预计为12.19/15.12/17.60元,对应PE为17.45/14.07/12.08倍 [2]