报告公司投资评级 - 公司被评为"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司2024年第三季度实现营收54.66亿元,同比增长17.18%;归母净利润3.27亿元,同比增长205.87%;扣非净利润3.16亿元,同比增长239.35% [1] - 公司前三季度累计毛利率受益于浆价同比下行,达到11.57%,同比提升4.17个百分点;但第三季度单季毛利率略有承压,为10.68%,同比下降0.03个百分点,环比下降0.56个百分点 [2] - 公司产能持续投放,预计2025年底产能将达到286.4万吨,较2024年中实现翻倍增长;浆价成本整体实现改善,预计5月以来的原材料价格下降将逐步体现至2024年第四季度,盈利能力有望实现改善 [2] 财务数据总结 - 公司2024-2026年预计基本每股收益分别为1.04元、1.42元、1.81元,对应PE为13X、10X、8X [4] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为79.64亿元、101.34亿元、116.88亿元,收入增速分别为22.16%、27.25%、15.33% [4] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为4.19亿元、5.72亿元、7.30亿元,利润增速分别为53.74%、36.40%、27.63% [4] - 公司2024-2026年预计毛利率分别为11.09%、11.27%、11.74% [4]