报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 刚性成本制约净利率表现,Q3 业绩承压 [1] - 下游需求边际改善中,确认周期或有所延长 [1] - 前期投入奠定基础,长期看好公司增长 [1] 公司投资评级 - 公司维持"强推"评级,给予公司2025年28xPE,目标价约为16.92元 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润分别为2.40/3.08/3.61亿元,同比分别-23.6%/+27.9%/+17.6% [2] - 2023-2026年营业收入分别为2,117/2,000/2,289/2,606百万元,同比分别17.3%/-5.5%/14.5%/13.8% [2] - 2023-2026年毛利率分别为45.6%/45.5%/46.2%/46.3% [2] - 2023-2026年净利率分别为17.4%/14.1%/15.8%/16.3% [2]