报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 单季度扣非同比大增,利润率持续提升 - 2024年第三季度公司实现扣非归母净利润0.53亿元,同比增长32.08% [1] - 2024年前三季度公司销售毛利率/销售净利率分别为30.57%/12.32%,同比提升2.24pct/0.27pct [1] - 公司耗材替换业务与海外业务毛利率更高,利润率有望持续提升 [1] 存货和合同资产环比提升,产能爬坡收入有望加速 - 截至2024年9月30日,公司存货6.09亿元,合同负债1.77亿元,环比2024年上半年均有所提升 [1] - 随着公司产能逐步投运爬坡,收入利润有望加速释放 [1] 私有化港股上市标的捷芯隆,产品拓展和区域协同可期 - 公司拟收购洁净室墙壁和天花板系统供应商捷芯隆,交易对价估值具备性价比 [1] - 美埃科技与捷芯隆在系统产品、客户、业务区域有效协同值得期待 [1] 股权激励彰显管理层信心 - 公司股权激励考核2024-2026年营业收入,触发值和目标值分别对应24%和36%的CAGR [1] - 股权激励落地彰显管理层对公司未来发展的信心 [1]