报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 公司是甾体激素优质赛道原料药制剂一体化龙头 [3] - 制剂集采风险逐步出清,新产品放量可期 [2][3] - 原料药非规市场需求有望回暖,法规市场不断开拓 [2][3] - 公司有望迈入发展新阶段 [3] 公司财务数据总结 营收情况 - 预计公司2024-2026年收入分别为43.04、47.84和54.54亿元,同比增长4.38%、11.15%和14.01% [3] - 2024Q3营业收入10.99亿元,同比下降1.80%,环比下降0.07% [2] 利润情况 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.78、8.21和10.06亿元,同比增长20.49%、21.05%和22.47% [3] - 2024Q3归母净利润1.90亿元,同比增长12.17%,环比增长0.99% [2] - 公司利润端表现亮眼,2024Q3扣非净利润同比增长14.68%,环比增长1.86% [2] 毛利率和费用率 - 2024Q1-Q3毛利率分别为54.63%和54.22%,同比提升3.38个百分点和3.79个百分点 [2] - 2024Q1-Q3三项费用率合计分别为28.70%和27.81%,同比下降0.32个百分点和1.77个百分点 [2] - 公司持续加大研发投入,2024Q1-Q3研发费用分别增长32.46%和29.78% [2]