报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级[3] 报告的核心观点 业绩表现符合预期 - 2024年前三季度实现营收37.40亿元,同比下降38.0%；归母净利润6.45亿元,同比下降68.7%[1] - 业绩下滑主要受新产品放量不足、产品成本管控要求提高、产品降价压力等因素影响[1] 经营现金流管理能力强 - 2024年前三季度经营活动净现金流为13.35亿元,同比增长215%[1] 研发投入持续增加 - 2024年前三季度研发费用率同比增加1.3ppt至7.1%[1] 控股股东增持彰显信心 - 控股股东拟使用1-2亿元增持公司股份,价格不高于59.60元/股[1] 盈利预测调整 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.24亿元、14.55亿元、17.82亿元[2] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为27x/19x/15x[2] 风险提示 - 下游需求恢复不及预期[1] - 产品价格下降[1] - 项目建设延期[1]