报告投资评级 - 公司给予"增持"评级[3] 报告核心观点 - 2024年前三季度，公司实现收入64.64亿元，同比增长12.79%，归母净利润4.82亿元，同比增长5.55%[2] - 家具厂及乡镇渠道增长迅速，带动公司收入增长。家具厂渠道业务占比从2018年个位数水平提升到36.8%，公司大力发展乡镇渠道业务，前三季度完成建店1001家[2] - 费用控制加强，期间费用率下降1.86个百分点，但信用减值损失增加一定程度影响了利润[2] - 公司经营净现金流能够覆盖净利润，现金流情况良好[2] - 看好公司对于板材全屋定制及小B端家具厂渠道的拓展，以及良好的分红率[2] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司归母净利润为6.61/7.95/9.08亿元，同比-4.08%/+20.15%/+14.24%[4] - 2024-2026年预计公司营业收入为99.92/109.85/120.45亿元，同比增长10.26%/9.94%/9.65%[4] - 2024-2026年预计公司毛利率为17.86%/17.94%/18.01%[6] - 2024-2026年预计公司净利率为6.82%/7.45%/7.77%[6] - 2024-2026年预计公司ROE为18.36%/20.27%/21.20%[6]