报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[3] 报告的核心观点 1) 公司2024年三季度实现营收51.24亿元,同环比分别16.0%/-7.6%,归母净利润2.80亿元,同环比分别-26.5%/-6.0%。[2] 2) 2024年三季度毛利率环比改善,单车利润同环比下滑。公司2024年三季度毛利率17.6%,同环比分别-0.03/+3.0pct。[2] 3) 星链计划效果初现,专用车上装业务实现盈亏平衡。半挂车业务凭借"星链计划"克服行业下行压力,市占率提升;专用车上装业务2024年前三季度销量和收入同比分别提升38.64%和25.09%。[2] 4) 北美市场尚未企稳,但公司表现或优于行业。北美市场集装箱骨架车恢复正常交付,销量/营收/毛利率环比大幅改善。[2] 5) 公司通过创新半挂车的设计和生产技术,推动行业内过剩的产能资源在内循环和外循环下进行重新配置。[3] 6) 公司积极深化新能源产品创新,并在自动无人驾驶卡车以及新能源智慧物流运输等领域进行布局。[3] 财务数据总结 1) 2024年营业总收入预计为21,243百万元,同比下降15.32%。[9] 2) 2024年归母净利润预计为1,351百万元,同比下降45.00%。[9] 3) 2024年EPS预计为0.72元,对应PE为11.09倍。[9] 4) 2024年毛利率预计为16.50%,归母净利率预计为6.36%。[9] 5) 2024年EBIT和EBITDA分别为1,702百万元和2,128百万元。[9] 6) 2024年资产负债率为30.63%。[10]