报告评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 核心观点 - 公司 2024Q1-Q3 营收实现 189.08 亿元,同比增长 25.38%,达到历史高点;归母净利 23.75 亿元,同比增长 544.74% [2] - 手机 CIS 业务持续推出新产品,如 OV50H 和 OV50K40,已切入小米、华为等高端机型,并不断在其他品牌和机型持续突破和导入 [2] - 预计公司明年将推出小像素产品 OV50M40,布局长焦镜头领域,并通过调整主摄和长焦 CIS 的参数实现手机摄像头的全方位覆盖 [2] - 公司在车载 CIS 行业深耕多年,具备深厚的技术积累,在 ADAS、DVR 以及舱内等多个应用领域具有较大的市场份额,同时正在发力高端 8MP ADAS 领域 [2] 财务数据 - 预测公司 2024-2025 年营收分别为 261.10 亿元和 319.40 亿元,同比增长 24.2% 和 22.3% [3] - 预测公司 2024-2025 年归属母公司净利润分别为 32.35 亿元和 43.78 亿元,同比增长 482.3% 和 35.3% [3] - 预测公司 2024-2025 年 EPS 分别为 2.66 元和 3.60 元,对应 PE 分别为 42 倍和 31 倍 [3][4] 运营情况 - 公司 2024Q3 单季度营收 68.17 亿元,同比增长 9.55%,环比增长 5.73% [2] - 公司 2024Q3 单季度归母净利 10.08 亿元,同比增长 368.33%,环比增长 24.60% [2] - 公司毛利率和净利率保持在较高水平,2024Q3 分别为 35% 和 15% [8] - 公司应收账款周转率、应付账款周转率保持较好水平 [12]