报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1][9] 报告核心观点 - 公司2024年前三季度营收153.45亿元,同比增长24.06%,归母净利润5.54亿元,同比下降6.32% [5] - 公司黄金珠宝零售业务收入增长,其中贵金属投资类产品增速较优,华北以外区域如华东、华南地区收入增长较快 [6][7] - 公司线下门店稳步扩张,第三季度新开7家直营门店,期末门店总数达到100家 [6][7] - 公司产品结构变化导致毛利率下降,但销售费用率有所优化 [5] 财务数据总结 - 公司2024年前三季度营收153.45亿元,同比增长24.06%;归母净利润5.54亿元,同比下降6.32% [5] - 公司2024年第三季度单季度收入43.56亿元,同比增长8.66%;归母净利润1.54亿元,同比下降13.96% [5] - 公司2024年前三季度经营性现金流净额8.95亿元,同比增长32.97%;存货周转天数63.23天,同比下降7.65天 [5] 财务预测调整 - 考虑金价相对高位可能抑制金饰品消费需求,以及进一步催化贵金属投资产品的增长,从而短期拉低公司综合毛利率,我们下调公司2024-2026年归母净利润预测 [9][10]