报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [8] 报告核心观点 - 苏试试验2024年三季度营收4.89亿元,同比下降11.9%;归母净利润0.44亿元,同比下降48.3% [5] - 需求偏弱压制订单表现,收入增速阶段性大幅下滑。试验设备下游客户资本开支收缩,军工行业特殊事件影响环试服务新增订单 [5] - 前三季度净利率为10.4%,同比降4.0pct,主要由于毛利率下降和费用率上升 [5] - 公司在军工/新能源汽车/半导体检测领域具有优势,期待新增产能爬坡带来业绩修复 [6] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计实现营收19.7/21.4/23.6亿元,归母净利润2.27/2.62/3.10亿元 [6] - 2024-2026年公司预计EPS为0.62/0.45/0.52/0.61元,PE估值为29.4x/25.4x/21.5x [11] - 2024-2026年公司预计毛利率为41.6%/41.8%/42.2%,净利率为11.5%/12.3%/13.1% [11] 公司发展情况 - 公司持续加大产能投放,2023年底固定资产中房屋建筑物和机器设备原值同比大幅增长 [6] - 公司在深圳、上海、苏州等地加快新能源汽车、集成电路等领域实验室的扩建 [6]