来源：公司年报、国金证券研究所 事件 24 年 10 月 25 日公司披露 24 年三季报，Q1-3 实现营收 18.7 亿元 /+10.8%，归母净利 8340 万元/-58.9%，扣非归母净利 7579 万元 /-52.5%；3Q24 实现营收 5.9 亿元/-1.2%，归母净利 245 万元 /-95.7%，扣非归母净利 14.7 万元/-99.7%。 点评 7 家新店开业导致开办费用明显增加，新增贷款导致财务费用上 升，业绩短期承压。Q3 为公司传统淡季，叠加今年婚宴市场受"无 春年"说法影响需求下降较多，收入端有所承压，但根据公司公 告，可比门店较 19 年同期收入仍达到基本持平，体现成熟店经营 韧性。Q3 业绩端下滑幅度明显高于收入端，主因：1）新开店较多 （前三季度累计新开 7 家、建筑总面积 22.32 万平方米，其中单 Q3 新开 2 家），新店开业产生大量开办费用，叠加新店业务仍在爬 坡期，而折旧摊销等费用偏刚性，导致前三季度新店累计亏损 3000 万左右 ， 3Q24 公 司 毛 利 率 17.4%/-7.9pct 、 财 务 费 用 率 7.8%/+2.9pct，管理费用率 5.2pc ...