报告公司投资评级 - 公司维持增持评级 [2] 报告的核心观点 业绩情况 - 公司2024年前三季度实现营业收入156.97亿元(同比-3%)，归母净利润6.69亿元(同比-6%)，扣非后归母净利润5.84亿元(同比+4%) [2] - 2024年第三季度公司实现营业收入46.91亿元(同比-13%,环比-22%)，归母净利润2.15亿元(同比+6%,环比-10%)，扣非后归母净利润1.43亿元(同比-23%,环比-50%) [2] 经营情况 - 2024年第三季度尿素均价下跌导致复合肥销量承压 [2] - 联碱价格环比下行,但黄磷盈利环比有所修复 [2] - 磷酸分级利用投产提升规模效益和盈利能力,磷矿、合成氨等项目顺利推进 [2] 未来展望 - 四季度复合肥行情有望淡季不淡,新型肥产销量有望进一步提升 [2] - 公司将持续优化产业结构,提升规模及成本优势,推进精细化、高端化、高值化方向发展 [2] - 公司未来将依托氮、磷全产业链资源,进一步夯实低成本优势 [2] 财务数据总结 - 2024年公司预计实现营业收入218.33亿元,归母净利润8.42亿元,每股收益0.70元 [3] - 2025年公司预计实现营业收入234.40亿元,归母净利润10.68亿元,每股收益0.88元 [3] - 2026年公司预计实现营业收入249.85亿元,归母净利润13.34亿元,每股收益1.10元 [3]